21世纪资本研究院发现，几乎所有公司在解释业绩增长原因时都提到了2021年集成电路行业持续保持高景气度，终端需求旺盛的原因。

以去年10倍净利润增速领跑半导体企业的东芯股份为例，该公司聚焦中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售，主要产品为NANDFlash、DRAM、NORFlash。

据ICInsights，以上三类产品占据了2020年存储芯片市场98%的份额。而东芯股份是国内少有的可以同时提供三类产品解决方案的存储芯片企业。

东芯股份称，2021年业绩实现大幅增长是因市场回暖，产品结构持续优化，高附加值产品占比提升，同时规模效应逐步显现，销售毛利率提升；随着公司产品线的不断丰富，对完成导入期的客户销售规模逐步扩大，公司闪存芯片销售规模持续提升。

以行业整体来看，从供需关系分析：供给端，主要是受疫情影响，导致上游原材料供应紧张，晶圆代工产能不足；需求端，则因“缺芯大潮”愈演愈烈，各成品厂终端厂为了供应链安全不断增加安全库存，超量备货让供应紧张局面雪上加霜。在供不应求的情况下，半导体行业俨然已经成为卖方市场。

不过在一片向好的业绩之下，一个横亘在投资者心中的疑问是，全球半导体景气度还能继续高歌猛进吗？

从目前的情况来看，晶圆代工厂产能仍是满载，国际半导体产业协会（SEMI）和国际信息技术服务公司Gartner的数据显示，截至2021年四季度，全球晶圆厂产能利用率已达到92%，接近饱和，芯片扩产能周期在1-2年左右，本轮芯片短缺可能持续至2022年第二季度。

半导体涨价趋势也在印证这一判断。

1月17日据证券时报消息，随着2021年生产合约到期，台积电与客户洽谈的2022年生产合约中，晶圆代工价格已全面调涨。苹果为确保自身产能已接受台积电涨价，已包下台积电12-15万片4nm产能。

但也有声音认为，晶圆代工产业已连续五个季度维持凶猛涨势，今年第一季度也将维持上涨。需求下滑杂音不断，多家芯片客户难以再向下游传导成本压力的情况下，第二季度晶圆代工报价将暂停上涨，或涨幅明显收敛。

实际上，21世纪资本研究院此前就注意到，卓胜微、富满电子、韦尔股份等芯片大牛股在2021年第三季度出现了盈利增速放缓，这显然影响到了市场预期。

而据上海证券报报道，2022年半导体产业链上游预计依然呈现供应紧张；但受需求影响，下游芯片产品则进入供应和价格的分化行情，或将走向结构性缺芯。面板驱动IC、消费级MCU、大容量存储等的供应开始松动，部分产品价格开始回落。但消费电子，汽车、工业控制领域的需求非常强劲。

中信证券也认为，预计2022年景气度仍有望持续，但增速会低于2021年，半导体设备、材料、零部件是产品替代的新风口，预计2022年及未来三五年会经历陆续验证、产能落实过程，受益行业扩产同时份额快速提升，部分公司有望取得40％甚至50％以上增长。

在估值方面，中信证券表示，2021年下半年起半导体板块开始陆续回调，2022年初估值水平已低于历史中值，目前为相对左侧位置，后续随行业景气度确认、产品价格调涨、突发事件催化、风险偏好提升等因素，预计仍有估值阶段性上行机会。

这也就是说，2022年半导体行业或难以再现2021年股价集体疯涨的行情，但该涨的还是会涨。

以上来源：21世纪经济报道 张赛男,谢韫力