2022年上半年，全国水泥市场总体呈现“需求收缩、库存上升、价格探底、成本高位、效益下滑”的运行特征。受此影响，多家水泥上市公司营收、净利普遍下滑，行业亏损面扩大。

21世纪经济报道记者梳理发现，近日已经公布半年报的20余家水泥上市公司中，有超过一半的企业营收、净利双降，仅有一家企业实现净利润同比增长。

大势面前，即便是“一哥”的海螺水泥也难独善其身。8月25日，海螺水泥发布半年报，上半年实现营业收入562.75亿元，同比下降 30.06%；归母净利润98.4亿元，同比下降 34.26%。

不仅是海螺水泥。上半年，另一巨无霸天山股份实现营业收入654.46亿元，同比下降13.68%；净利润34.83亿元，同比下降44.94%。华新水泥实现营业收入143.89亿元，同比下降2.41%；净利润15.87亿元，同比下降34.92%。

中国水泥协会副秘书长、数字水泥网总裁陈柏林认为，从需求层面来看，下半年基建持续发力，随着重点基建项目的逐步落地，预计需求将有所恢复。但是由于房地产仍未企稳，地产对水泥需求拖累因素仍在，水泥需求可能会出现季节性回暖，增长幅度有限。

天风证券持类似观点，预计地产的下滑仍会对水泥需求形成较大拖累，基建发力可能性较大，但仍难以扭转整体需求下滑的局面，估计2022年水泥需求下滑幅度或在10%-15%。

从供给面来看，整个行业正通过错峰生产等方式来降低库存。8月以来，全国多地继续增加错峰天数。辽宁、吉林、黑龙江三省陆续要求区域内所有熟料生产线自8月1日起停窑30天。山西、河北、山东、河南等地错峰停窑计划增加到20天，四川8月份停窑达到14天，贵州三季度停窑达到50天。

受此影响，部分地区水泥价格稳中有升。天风证券在研报中指出，上周全国水泥市场价格433元/吨，环比上涨6.9元/吨。价格上涨区域集中在东北、华东、中南、西南和西北等地，幅度约为10-60元/吨。

“8月底，部分区域水泥价格呈现修复性回升。” 陈柏林表示，四季度这种修复性回升或将持续，但是幅度会比较温和。

需求小幅改善，供应压力整体可控，价格修复性回升，综合以上种种因素，中国水泥网水泥大数据研究院表示，预计2022年下半年四季度旺季水泥行业利润将有明显改善，但就全年来看，预估利润在1100亿元左右，同比降幅超30%。

不过，值得注意的是，尽管主业承压，多家水泥上市公司在产业链延伸上展现出较好的第二成长曲线。

以华新水泥为例，东吴证券指出，公司骨料和混凝土继续快速扩张，上半年毛利额贡献占比达到28%，中长期逐步成为公司第二成长曲线。上半年华新水泥增加1350万吨/年的骨料产能和1630万方/年的混凝土产能，骨料、混凝土业务毛利率分别为 60.2%和 17.6%，盈利保持稳定。

海螺水泥近年来也拓展骨料、混凝土、新能源等业务。上半年，海螺水泥混凝土收入放量，实现营收8亿元，同比增长484.1%。此外，海螺水泥骨料产能达到7450万吨，光伏发电装机容量达到237MW。

多位业内人士均向记者表示，水泥行业到了结构调整和绿色转型发展的关键时期，整个行业都在探寻出路。

以上来源：21世纪经济报道 刘茜,李倩