在多位业内人士看来，今年以来欧美IPO活动遇冷的最大根本原因，是美联储货币政策大幅转向。

受美联储此前采取极度宽松的货币政策影响，2021年美股市场总计完成416家企业IPO，筹资总额超过1557亿美元，较2020年同比大增80.6%。

“但这主要得益于美联储宽松货币政策所释放的极度宽裕资金流动性，令投资机构风险偏好大幅上升，无论是SPAC空壳公司，还是缺乏盈利能力但具有成长故事的新兴科技企业IPO，都赢得大量资金追捧。”一位美国投行人士直言。但是，今年的情形与去年恰恰相反，受美联储大幅收紧货币政策影响，投资机构对新股的投资热情发生180度大转变，其中最明显的迹象是那些没有盈利能力的新兴企业被资本纷纷“用脚投票”，不再具备IPO资质。

与此同时，SPAC公司的受追捧度明显降温，越来越多资本担心这类空壳公司的投资风险，纷纷从SPAC公司撤资，导致SPAC公司上市潮退。但是，去年恰恰是SPAC公司上市潮涌，支撑了美股IPO热火朝天的“半壁江山”。

“相比而言，中国资本市场受全球波动的影响较小，且中国的通胀较低，货币政策较为宽松，令股市估值更具弹性，支撑了A股IPO活动稳健发展。”瑞银中国环球银行业务主管Mandy Zhu表示。

值得注意的是，科创板与创业板IPO活动持续快速发展，成为A股市场一枝独秀的重要支撑。

数据显示，按企业IPO数量估算，今年以来在创业板与科创板的上市企业分别超过140只与110只，约占A股IPO总数量的三分之二。按IPO融资额估算，科创板和创业板分别以约2300亿元与1700亿元人民币排名靠前，占A股市场IPO总融资额的约70%。

“作为国内首个实行注册制的股票市场，科创板与创业板不同于主板，明显弱化利润指标同时强调科创指标，专注服务新一代信息技术、高端装备、生物医药、新材料、新能源以及节能环保六大战略性新兴产业高科技企业，成功引导大量资本资源向科创领域集聚，推动科创板与创业板IPO活动持续火热。” 启铼研究院首席经济学家潘向东指出。

此外，A股市场IPO一枝独秀，还离不开北交所的“推波助澜”。截至今年11月中旬，共有123家公司在北交所上市，总募资额达到268亿元。目前，北交所上市公司主要分布在高端装备、新能源、科技软硬件、新材料等领域，拥有49家国家级“专精特新”小巨人企业。

安永审计服务合伙人费凡表示，当前A股市场IPO行业结构发生变化，科技、传媒和通信行业IPO占比逐年增加。随着扶持硬科技企业成为国家重大战略，叠加科创板、北交所服务创新企业的定位，近年国内科技、传媒和通信行业、生物科技与健康行业企业IPO占比基本呈现上升趋势，甚至可能超越金融行业的IPO募资地位。