在各大券商岁末年初发布的新年展望报告中，多家机构提到了“春季躁动”这一词汇。所谓“春季躁动”，是指在没有重大利空因素的年份，股票市场在 1 月至 2 月往往会出现阶段性的上涨行情，背后主要有以下三大驱动因素。

一是年初信贷冲量，市场宏观流动性充裕。过去几年，央行通常会在春节前有不同程度的流动性投放动作，同时银行、保险等金融机构素来有“开门红”的说法，年初的贷款投放力度普遍较大，间接导致资本市场的流动性增加。

二是经济数据和企业盈利数据阶段性空白使得市场预期较为分散。投资者掌握信息不充分，在对股票进行估值时容易被假定和预测引导，更容易产生乐观情绪。

三是1月和2月上承全国经济工作会议，下接全国两会，位于政策发布的高峰窗口期，市场对政策利好的憧憬会更强。同时年初也是许多政策开始生效的时间，同样会反映在社会经济和企业经营等方面。

招商证券认为，在经济预期改善、流动性相对充裕、人民币汇率升值和外资持续加仓的多重利好共振之下，A股近期表现亮眼，复苏预期和北上资金利好消费龙头和蓝筹风格。节后市场对稳增长政策的预期将会进一步加强，且个人投资者资金有望活跃，市场有望继续保持强势。因此，持股过节胜率相对较高。

中信建投证券表示，2023年上半年大概率会出现持续的疫后经济复苏效应，而当下很可能就是多数经济数据的低点，正所谓“黎明前的黑暗”。但在经济数据真正出现好转之前，市场仍处于“强预期+弱现实”格局中，因此可能并不会大幅拉升，反而是反复震荡，进二退一。

在这种情形下，投资者可以考虑持股过节，一方面标配/或适度超配股票类资产，主动承担一定波动是获取收益的重要步骤。同时，也预留一定比例的资金，应对市场短期资金冲击和无法预测的黑天鹅事件。

招商证券指出，今年经济预期改善，预期两会就稳增长将会有更加积极的定调；党的二十大后的第一年产业政策会有更加具体的措施落地；叠加当前内外流动性改善，预计春节后A股仍将保持攻势。综合各方面来看，持股过节是一个相对胜率更高的策略，尤其是在节前可以考虑逐渐加仓中小风格的股票。

方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森对21世纪经济报道记者表示，近期国内市场持续上涨，沪指重新回到3200点附近。去年底国内疫情渡过高峰后，经济基本面修复预期增强，市场情绪明显好转，资金尤其是外资持续流入，推动市场走高，春节前仍可乐观。但春节期间和节后市场面临海外经济数据和政策面的不确定性，以及市场对春节前后人员流动造成新一轮疫情小高峰存在担忧。短线来看，春节期间可选择持股，但节后需警惕冲高回落，及时削减仓位。

李彦森指出，中长期来看，本轮股指上涨开始自去年11月，背后的影响因素包括美联储货币政策转向、国内防疫政策调整、经济政策维持宽松、疫情后经济持续修复等。目前来看，上述利好因素均没有改变，因此预计年市场的大方向仍为向上。A股整体估值仍在阶段性低位，主要指数或继续震荡上涨趋势，股市有较好的机会。板块方面可以重点关注消费、医药、金融地产等。

以上来源：21世纪经济报道记者 唐婧