月活与亏损均大幅增长 B站如何平衡？

21世纪经济报道记者贺泓源 北京报道

B站依旧处于变现早期阶段。

8月19日晚，B站发布了截至6月30日的2021年第二季度财报。财报显示，当期，其营收为44.953亿元，与上年同期相比增长72%；净亏损为11.218亿元，而上年同期净亏损为人民币5.709亿元。不按照美国通用会计准则，调整后的净亏损为8.578亿元，而上年同期调整后的净亏损为人民币4.757亿元。

8月20日，B站报收494港元，跌幅5.18%。

流量

营收快速增长背后是，B站用户增长持续。

二季度，B站月均活跃用户环比净增1400万至2.37 亿，同比增长38%。移动端月均活跃用户也在加速增长，同比提升44%至2.2亿。当期，B站月均付费用户同比增长62%至2100 万，付费率从去年同期的7.5%提升至8.8%。此外，B站日活用户6300万，同比增长24%。

B站方面还透露，截至二季度末，通过100道社区考试答题的正式会员数量同比增长35%达到1.2亿，其第十二个月留存率稳定在80%左右。其还特别强调，10年前注册B站的用户仍有超过 50% 活跃在B站。

流量快速扩张原因在于，内容生态持续扩展。二季度，B站PUGV（Professional User Generated Video，专业用户创作视频）播放量占平台总播放量的93％。

其中，当期B站月均活跃UP主数量为240万，同比增长25%；月均视频投稿量为840万，同比增长41％。B站万粉以上的UP主数量，同比增长了47%。截至第二季度末，创作激励计划已覆盖超40万名内容创作者。

B站方面透露，第二季度，生活、娱乐、游戏、科技知识和动漫成为最受用户欢迎的前五大内容品类。

此外，OGV（Occupationally Generated Video，专业机构创作视频 ）内容亦快速成长。截至第二季度末，B站“大会员”数量为1742万，同比增长 66%。B站出品的原创IP《时光代理人》在4月播出后，作品累计播放量超1.6亿。

“这种模型是用户增长越到后面越会体现出竞争力，因为它是一个真正的健康的，符合内容产业本质的一种增长模型。”在财报电话会上，当谈到流量增长时，B站董事长兼CEO陈睿解释，他认为高增长来自前述内容生态驱动。

陈睿还表态，今年B站能够达到，甚至超越2.6亿月活目标。并强调，有信心完成2023年4亿月活的目标。

变现

流量增长下，B站营收飞奔。

财报显示，B站第二季度营收44.9亿元，同比增长72%。其中，广告业务收入单季首次突破十亿，达10.5亿元，同比增长超过200%。

B站方面透露，第二季度，前五大广告主行业为游戏、数码3C、美妆护肤、电商及食品饮料。今年7月也是B站开放花火商业合作平台的一周年，截至6月，中腰部UP主接单率同比提升超100%，品牌在B站上复投率75%。

以直播及大会员业务为主的B站增值服务业务收入同比提升98%至16.3亿元 。B站称，虚拟主播（VUP）已成为其直播增长最快的品类。过去一年，有超过60%的全球知名虚拟主播都在B站开播。同时，B站电商及其他业务收入5.8亿元，同比增长195%。

但移动游戏业务同比微降，为12.33亿元，去年同期为12.48亿元，这是B站第一大收入来源。

对此，陈睿表示，游戏收入增速放缓，主要原因来自供给侧。“无论游戏代理业务，还有联运业务，收入增加，都需要来自于新游戏接入。但过去半年，整个市场上拿到版号的游戏太少了，导致游戏供给是低于预期的。也因为同样原因，有些游戏档期也延后了，所以游戏业务收入增速也受影响。”他说。

但陈睿对游戏业务保持乐观。“游戏用户，看游戏视频的用户和看游戏直播的用户是增长很快的。还可以看到，在游戏供给不足情况下，每次发布新游戏时，单款游戏的新增都是越来越高的，证明B站用户对游戏的渴望跟需求是很迫切的。我们持续运营的游戏，收入是越来越高的。跟过去几年相比，无论是《碧蓝航线》，还是联运的《原神》，用户都在变多，收入也在变高。”

“我们只需要去解决供给的问题，在继续加强代理发行的业务之外，会在自研方面长期投入。游戏自研团队的规模已经超过1000人，也同时有几个项目，在并行研发。这些项目，在明年跟后年都会陆续上线。从B站目前的业务规模来看，游戏自研会是我们当前阶段的第一重点，而且我预测就是在几年以后，应该有一半的游戏业务收入来自于自研产品。”陈睿称。

另一头，B站净亏损扩大至11.218亿元。背后是营业成本、经营开支的剧增。

对此，B站CFO樊欣强调，B站仍处于变现早期。

“毛利在二季度确实略有下降，这是因为销售混合所造成的。在二季度，广告收入在总收入中的占比有所下降。边际成本也有所下降。因为我们启动了针对新主播的一些活动和激励措施。但如果去看短期毛利的话，变现侧仍处于早期阶段。在讨论长期毛利的细节之前，我想首先强调的是战略思维，比如为什么有这个机会去快速扩大用户基础。我们一直以来的首要目标是用户增长，而不是为了盈亏平衡限制增长潜力。当考虑盈利路径时，我们想的是什么样的收入水平才足够健康，可以维持稳定的盈亏平衡，以及在实现盈亏平衡之后持续保持盈利的可持续性。例如，一家拥有200亿元收入的公司，和一家150亿元收入的公司，更多收入肯定对于长期发展而言更具有可持续性。我们月活用户同比增长38%，变现效率也有所增加。所以，在增长用户基数和提高变现效率这两方面仍有很大的上升空间。”樊欣表示。

“另外在成本端，关键固定经营成本包括内容服务器等，在2019年占总收入的34%，到今年二季度为28%。随着不断改善收入和效率，收入会越来越多样化，毛利也会逐步提升。”樊欣称。