现金类理财产品整改短债基金最受益?三季度短债基金增幅显著!丨机警理财日报(11月17日)

机警理财日报薛茹云 2021-11-17 11:45

三季度基金规模增幅最大的是债券型基金,尤其是短债基金。考虑到短债基金最主要的发行渠道仍是银行,那么这其中应该包括了部分现金管理类理财整改所带来的增量变化。

刷榜!银行理财子公司2021年上半年产品业绩哪家强

《机警理财日报》第194

据“南财理财通”最新数据,截至11月16日,全市场共发行理财产品162719只,产品风险等级主要集中在二级(中低风险)。其中,一级(低风险)的产品占比16.56%,二级(中低风险)67.76%,三级(中风险)14.49%,四级(中高风险)0.65%,五级(高风险)0.54%。

就投资性质来看,固收类产品占比77.85%,固收类产品仍是主流;混合类产品占比21.47% ;权益类产品占比0.68%;商品及金融衍生品类产品占比0.003%。

课题组将固收类产品分为纯固收、“固收+”、现金管理类。目前国有行、股份行与理财子公司所发行的现金类产品仍有差异,本期《机警理财日报》将理财公司的现金管理类产品进行分析。

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一、【南财理财通】货币基金七日年化收益率表现

《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》(“现金新规”)对银行现金类产品提出更高整改要求,全面拉齐货币基金监管标准后,市场预期货基规模有望进一步增长。而截至2021年三季度末,货币基金总份额为9.4万亿份,较上一季度增加1455亿份,占整体基金规模的比重为52.7%,占比有所回落。

实际上,三季度基金规模增幅最大的是债券型基金,尤其是短债基金,货币基金增加份额反而最少。数据显示,较之二季度末,债券型基金规模增长约3382亿份,混合型基金增加约2197亿份,股票型基金、货币型基金分别增加约1531亿份、约1455亿份。

据天风证券固收团队,考虑到短债基金最主要的发行渠道仍是银行,那么这其中应该包括了部分现金管理类理财整改所带来的增量变化。

值得关注的是,与此前众多推测不同,现金管理类理财整改带来的是短债基金而非货基的规模增长。对此,天风证券固收团队认为,其中有两方面的因素:一是短债基金和货基本身有一定的相似性,短债基金在一定程度上可以认为是货基的替代产品;更重要的一点是,今年三季度恰逢央行降准和利率明显下行,短债基金表现优于货基。

天风孙彬彬团队指出,展望未来货基的发展,一方面要持续关注现金管理类理财的整改以及公募基金(无论是短债基金还是货基)的承接情况;另一方面还要关注同业存单指数基金的后续发行对于货基可能的影响(三季度以来有大量同业存单指数基金发起申请)。

为深度分析银行的现金管理类理财产品,课题组选取了货币基金进行对比。截至11月15日,仅有一只货币基金七日年化收益率超过3%,为“国寿安保鑫钱包货币B”。

“国寿安保鑫钱包货币B”以3.138%的七日年化收益率在本次货币基金榜中位列榜首。该只基金管理人为国寿安保基金管理有限公司,于2021年1月8日成立,现任基金经理为张英。截至2021年9月30日,基金规模33.1亿元;在资产配置上,固定收益投资占总值比37.23%,买入返售金融资产占比9.32%,银行存款和结算备付金合计占比52.61%,其他资产占0.84%。

从“国寿安保鑫钱包货币B”近3月七日年化收益率走势图来看,七日年化收益前两个月内表现平稳,年化收益率徘徊在2.3%-2.6%这一区间。步入11月以来,七日年化收益率屡创新高,于11月14日创下3.32%的历史最高。

二、理财公司现金管理类产品收益表现(截至11月15日)

相比货币基金,理财公司现金管理类产品依然保持收益率优势。从股份行理财公司现金管理类产品榜单来看,截至11月15日,有7只产品七日年化收益率超过3%。共有6家银行上榜,分别为信银理财、光大理财、平安理财、兴银理财、招银理财、华夏理财,其中信银理财、光大理财、兴银理财、招银理财上榜2只产品,平安理财与华夏理财上榜1只产品。

兴银理财“日日新2号A”作为今年二季度新品首次进入榜单,截止11月15日,该产品七日年化收益率3.008%,位列此次榜单第7名。

资料显示,“日日新2号A”成立于2021年6月16日,投资性质为固定收益类产品,运作模式为开放式净值型,内部风险评级为PR1(低风险),业绩比较基准为“通知存款七天+浮动基数0.00%”,起购金额1元,为T+1现金管理类产品。

截至2021年三季度末,产品成立三月有余,“日日新2号A”规模为95.762亿份,三季度七日年化收益率均值3.1056%。从资产组合情况上看,截至2021年9月30日,该产品直接投资占比100%,其中92.25%投资于债券,7.75%投资于现金及存款。

管理人表示,三季度产品规模较小,且较为平稳,在保障产品流动性安全的基础上通过积极主动建仓和增加杠杆来增厚收益。

南财理财通课题组注意到,“现金新规”规定,每只现金管理类产品的杠杆水平不得超过120%,目前“日日新2号A”产品协议中规定的杠杆水平上限仍为140%。管理人在上述三季报中还表示,将持续按照现金管理类产品新规要求对组合进行调整。投资策略方面,在票息策略的基础上把握利率下行机会增厚收益,负债端适时融入低成本资金锁定杠杆成本,整体维持中性偏低杠杆水平。

从前十大持仓上看,截至2021年三季度末,该产品资产组合构建上以中高等级短信用债、同业存单和存放同业等低风险资产为主。具体而言有7笔大额存单,分别是“21中信银行CD047”占比6.2%、“21 华融湘江银行 CD076”占比5.19%、“21 农业银行 CD022”占比5.16%、“21 九江银行 CD151”占5.11%、“21 天津银行 CD209”占比4.16%、“21 洛阳银行 CD090”占比4.11%、“21 珠海华润银行 CD071”占比4.08%。一笔存放同业“Z 存放同业(线上)20210729001”占比5.22%,以及两笔证券公司私募债“18中银C1”占比5.23%和“18光证C1”占比4.71%。

在产品收费上,自2021年7月1日起,该产品的投资管理费率和销售管理费率实施阶段性费率优惠,优惠后收取0.10%/年投资管理费率、0.10%/年销售管理费率、0.03%/年托管费率。

在流动性上,“日日新2号A”7*24小时皆可申购、赎回,但在确认时间上略有不同。具体而言,工作日T日00:00-15:45申赎,T+1日确认;工作日T日15:45-24:00申赎,T+2日确认;非工作日T日申赎,T+2日确认。

 

南财理财通课题组选取5只近期发售新品供参考。

据南财理财通数据,2020年11月20日,宁银理财首只固收增强产品“宁银理财沁宁固定收益类定开理财1号”成立,将于2021年11月22日迎来首个开放日。截至11月14日,沁宁1号实现年化收益5.10%,最大回撤仅0.28%,在控制回撤与波动的前提下,有效实现了收益增强。作为权益仓位中枢为5%的产品,沁宁1号在建仓完成后明显超越了95%债券+5%股票组合的市场表现(同期年化收益4.15%,最大回撤0.57%)。

目前,沁宁系列包含“个股臻选”、“优选FOF”、“转债增强”三大策略,覆盖6M、12M、15M的投资期限。

 

 

《机警理财日报》是南财理财通、21世纪经济报道旗下投资理财专栏,旨在帮投资者守好“钱袋子”。课题报道组长期关注银行理财,并搭建独有理财数据库,欢迎申请试用。本专栏每日内容各有侧重,周一聚焦固收+产品、周二纯固收产品、周三现金管理类产品、周四混合类产品、周五权益类产品,每周一至周五更新,移动端内容尽在21财经APP,平面内容尽在《21世纪经济报道》报纸【南财理财通】专栏,敬请关注!

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数据分析师:李高毅,实习数据分析师:杨宇青

 实习研究员:张逸翔

 研究总监:丁尽勉

 栏目主编:汤懿兰

(作者:薛茹云 编辑:唐曜华)

薛茹云

记者、研究员

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