南财脱水研报｜十家券商集体分析：奥密克戎新毒株冲击全球市场，A股为何走出独立行情？避险价值凸显，关注医药、防御板块

南方财经全媒体 资讯通研究员崔海花 综合报道  对新变异毒株的担忧引发全球主要资产大跌。近日，南非新冠病毒变种Omicron（奥密克戎）迅速扩散，引发恐慌，上周全球市场出现“黑色星期五”，全球大宗商品及主要股市大跌，其中原油跌幅达11.3%，欧洲股市跌幅也较为明显。

上周五收盘后，新冠变异毒株“奥密克戎”的消息便传至国内，看着欧美股市大跌，股民在庆幸国内股市已收盘的同时，已经开始为下一周的市场担心。

但在11月29日A股“早盘震荡拉升”，收盘坚韧挺住：截至11月29日收盘，沪指报收3562.7点，微跌0.04%，深成指报14810.2点，微涨0.22%，创业板指数报3503.41点，上涨1%。

中国资产韧性凸显，避险价值较高

全球市场震荡，中国资产韧性凸显。11月25日-26日，疫情不确定性引发全球风险资产大幅调整，A股调整幅度小于海外市场，下跌1.2%，体现了中国资产的相对韧性。

独特的疫情防控策略优势下，中国经济相对优势会更明显。面对高危病毒变种，中国的“严控清零”政策仍是全球范围最为有效的防疫措施，可转化为宏观经济和资产表现的相对优势。

回顾2020年，中国股市虽然在疫情影响下出现回撤，但回撤幅度远小于海外股市，且率先反弹，中国的权益资产和利率债在全球来看，吸引力均会更强。

中金：当前我国仍有充足的政策刺激空间、可以托底经济、对市场形成有力支持。

从全球资产配置角度，国内股指估值合理，或成为外资避险的选择。沪深300和恒生指数的动态PE处于中位数附近；

综合考虑货币政策空间、估值水平和疫情潜在影响，人民币资产的避险价值不断提升，或将吸引外资持续流入，疫情的发酵也可能加速这一过程。

对A股影响有限

综合多家券商观点，大部分认为奥密克戎毒株对A股影响有限，或短期内消化。

• 安信证券：疫情对市场造成的冲击将相对有限。

• 浙商证券：提振全球货币政策宽松预期，对A股影响较小。

• 招商证券：对A股影响不会太大

• 平安证券：通胀担忧切换至疫情恐慌，市场波动率显著提升。

配置策略

• 东北证券：新毒株Omicron不改A股跨年行情，将提振医药和成长，压制顺周期。

• 中信证券：新毒株冲击会带来布局良机，配置上以各板块龙头品种为代表的蓝筹主线将更加清晰。

•  广发证券：行业配置或再次回到“防疫”下的轮动线索，短期环住“防疫交易”升温（疫苗、线上办公）。

• 华金证券：配置防御板块

在新变种新冠病毒的传播力和致命性明确之前，市场或面临短期冲击，建议配置防御性板块，行业配置上建议关注新能源产业链、大科技、国防军工和医药生物等板块。

• 东吴证券：中期配置继续推荐与疫情关联度较低的“确定性成长品+ 消费茅指数”。

核心逻辑在于：明年增长回落、配置思路从求高增长变为求稳。在经济下行压力及风险偏好趋弱的假设下，消费白马的稳增长又是在未来6-12个月重新体现出来，如白酒、医药、互联网龙头。

• 安信证券：规避旅游、餐饮、航空等可能受到疫情爆发影响的行业。

（报告来源：中金、平安证券、招商证券、广发证券等；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）