顺鑫农业白酒年内三次提价，增厚业绩意在助力员工持股计划落地？

21世纪经济报道 记者孙煜 北京报道 

提价几乎成了A股公司市值管理的不二法门。

刚刚宣布提价的顺鑫农业（000860.SH）股价反弹之路还在继续。

截至11月15日收盘，顺鑫农业本周上涨6.7%，领涨A股白酒板块。

顺鑫农业上周收盘后披露的一系列公告是股价上涨的重要催化剂。其中，最为核心的一条是公司宣布提价。

顺鑫农业公告称，鉴于当前原辅料、运输成本等均有不同程度上涨，公司拟对42°125ML，42°265ML，42°500ML，42°750ML，52°500ML以上5款牛栏山陈酿进行调价，每箱上涨6元；本次价格调整计划从2023年1月1日起执行。

这是顺鑫农业一年内第三次宣布提价。

第一次提价宣布于2021年12月24日。顺鑫农业当时宣布，自2022年1月1日起，对公司42度500ml百年牛栏山白酒（福牛）、42.6度500ml百年牛栏山白酒（禧牛）、42.9度500ml百年牛栏山白酒（国牛）进行提价，每瓶分别上调20元、30元、50元。

第二次提价是在今年3月18日。顺鑫农业公告，公司决定自2022年5月1日起，以净含量500ml为核算单位，清香型白酒上调3元至15元；浓香型白酒上调10元至15元。

据今年中报数据，顺鑫农业的白酒毛利率为40.96%。这一数字在A股白酒板块排名靠后，其他白酒销售毛利率普遍在60%以上。

毛利率相对较低的顺鑫农业对原材料、人工和运输成本波动更为敏感。提价是一个有效的利润率提升办法。8月25日，顺鑫农业在接受机构调研时表示，上半年白酒毛利率比去年同期增加5.34%，一个重要原因即是“前期提价的影响”，“白酒提价后对财务报表的影响会有一段传导期，半年度报告期内毛利率上升有公司前期提价作用的影响”。

顺鑫农业本次提价针对的是公司低档酒系列产品。其中，42°500ML牛栏山陈酿即是公司最大的白酒单品“白牛二”。2021年，白牛二销量占公司低档酒的64%。

本次白酒提价预计将直接增厚顺鑫农业明年业绩。进入2023年，顺鑫农业今年新推出的光瓶酒塔基产品“金标陈酿”预计还无法和白牛二并论，后者仍将是公司最重要的白酒单品。

白牛二单瓶出厂价约8元，本次提价对应单瓶出厂价提高0.5元。据机构测算，本次提价产品营收占白酒营收约75%、占公司总收入约60%，单品提价幅度约6%，对应提升明年酒厂收入或超2亿元（约3.5%-4%）。

值得一提的是，顺鑫的金标陈酿或许也将从本次产品提价中受益。西部证券食品饮料行业首席分析师熊鹏表示，本次白牛二提价更多在渠道端消化，提价目的一方面是应对成本上涨，另一方面是收缩白牛二利润促使经销商加大对金标产品的布局，增强渠道推新动力。

“针对白牛二，酒厂指导各地价格达到18元，但过去并未严格执行，流通成交价仍位于15-16元，根据各地经销商反馈，本次提价基本选择在渠道内部消化，终端价暂不提升，因此预计对销量无影响。”熊鹏称。

除了宣布提价，顺鑫农业近期还召开了第八届董事会第三十次会议，审议通过了《关于修订〈公司章程〉部分内容的议案》。其中，第四十二条第十五项股东大会依法行使职权的表述，由原先的“审议股权激励计划”修订为“审议股权激励计划和员工持股计划”。

这一处变动在公布后旋即引发多方热议。顺鑫农业历史上还未实施过股权激励计划。天风证券认为，此次股东大会职权修订后，若未来员工持股计划落地，有望深度绑定公司与管理层及核心员工利益，对于公司未来管理方面效率提升有重要意义。

对此，顺鑫农业方面向21世纪经济报道记者表示，本次包括“第四十二条”股东大会职权表述在内的公司章程内容修订，仅是对照证监会年初发布的《上市公司章程指引（2022年修订）》等文件所做的制度更新完善。