李家超施政报告中的“金融策”：香港资本市场如何强引力与增活力？

南方财经全媒体记者刘琛 庞成 广州报道

10月25日，香港特区政府行政长官李家超发表任内的第二份《施政报告》，以“拼经济谋发展 惠民生添幸福”为题，提出系列增强经济动能、创造机遇、确保香港长期繁荣稳定的措施，充分发挥香港在“一国两制”下的优势。

李家超表示，香港是国际金融中心，亦是全球离岸人民币业务枢纽、国际资产管理中心及风险管理中心，香港特区政府会巩固和发挥金融服务优势。

南方财经全媒体记者注意到，新一份《施政报告》在活跃香港资本市场、提升香港金融创新优势、加强与内地市场互联互通等多个方面均有着墨，引发各界热议。

印花税下调平衡了各方意见

近年来，港股整体表现不佳，外界就加快香港股市改革步伐呼声不断。

新一份《施政报告》提出多项提振港股市场的措施，其中包括下降股票印花税税率、港交所实施GEM（创业板）市场改革、设立全新的综合基金平台，以及进一步落实“促进股票市场流动性专责小组”提出关于提升股票市场竞争力的各项短期建议。

其中，较受外界关注的是，《施政报告》提出将股票印花税由0.13%减至0.1%，将于下月底完成立法程序，下调后的印花税税率将回到2021年未上调前的水平。

但也有意见认为，股票印花税税率下调的幅度不及预期。香港特区行政长官李家超25日表示，政策的提出考虑了市场流动性、港股竞争力及库房收入的影响，强调已平衡了市场各方的意见。

10月26日，香港特区财政司司长陈茂波接受媒体采访时表示，股票印花税的减幅是香港特区政府相关官员及行政长官各方商议及通盘考虑后的集体决定。他指出，影响股票市场流动性因素，除了成本外，亦涉及投资气氛、对后市的看法、当时的经济环境；另外亦涉及地缘政治因素，因为会影响资金流向及对市场的短期情绪。 

陈茂波进一步表示，印花税只是股票市场成本内的其中一个组成部分，此外还包括交易所的资讯费用等。此外，政策的制定还需考虑到公共财政承担能力，因为股票印花税是香港特区政府重要的税收来源，经综合考虑及平衡后，将股票印花税税率恢复至2021年水平，认为做法合适。陈茂波预期，本年度财政赤字将较年初预算时高，主要由于印花税收入、卖地收入均较预期少。

各方对股票印花税税率下调普遍持积极态度。香港交易所主席史美伦说：“ 我们感谢行政长官和特区政府继续支持进一步推动香港金融市场可持续发展的措施，特别是降低股票市场交易印花税，这将有助于降低交易成本。此举连同其他措施，将为香港市场把握未来的重大机遇做好战略布局，并且巩固香港市场现有的坚实基础，提高其竞争力和吸引力。”

德勤中国华南区主管合伙人欧振兴指出：“推动资本市场高质量发展对巩固香港国际金融中心地位具有极重要的意义。《施政报告》中提出多项旨在强化巩固股票市场竞争力的措施，包括下调股票印花税至0.1%、检讨股票买卖价差、降低市场资讯费用等，相信有助于提高股票市场的交投活动，并提振市场气氛。”

据统计，港股印花税税率曾有多次下调，最近的两次分别在2000年4月和2001年9月。一般认为，印花税下调短期内对股市有一定的正面提振作用。但港股10月26日走势反复，香港恒生指数一度升89点，其后掉头向下，收报17044.61点，跌40.72点，跌幅0.24%，全日主板成交808.07亿港元。

对此，香港上市公司独董协会副会长、中正天恒企业咨询部总监徐灿杰向南方财经全媒体记者表示，近年来的港股表现反映出投资者信心正处于低位。过往两年，港股成交大幅缩减，今年首九个月成交金额只有1097亿元，较去年同期的1231亿元，下跌11%。徐灿杰表示，对印花税税率下调表示欢迎，但相较其他地区，香港股票印花税仍属较高。“例如，内地此前进一步将印花税税率降至单边0.05%。”

徐灿杰认为，单独依赖减免印花并不能解决当前香港所面临的股票流动性问题。“但面对业界当前险峻的经营困境，加上地缘政治复杂的环境，期望特区政府更勇于承担，进一步刺激股票市场，提振市场整体信心，再配合其他资本市场战略的合纵连横，以重新吸引投资者回到港股市场。”

扩大与内地金融市场互联互通

值得注意的是，今年《施政报告》继续在巩固和发挥金融服务优势方面提出多项措施。 

在扩大金融市场互联互通方面，《施政报告》提出，将进一步联系国内外市场和投资者，打造更创新多元的金融市场，扩大与内地金融市场互联互通。包括强化离岸人民币业务、深化大湾区金融合作、设立新平台扩阔基金销售、推动香港绿色和可持续金融发展。

德勤表示，创新多元的金融市场是继续强化香港核心竞争力的要素，乐见《施政报告》涵盖扩大与国内外市场互联互通的多项具体措施，当中包括设立新平台以扩阔基金销售，同时强化离岸人民币业务并深化大湾区金融合作。

香港当前正积极打造“全球领先家族办公室枢纽”。有意见认为，新一份《施政报告》继续释放发展家办业务的利好因素。一位香港家办业内人士向南方财经全媒体记者表示，《施政报告》提出的重启资本投资者入境计划，以及其新调整的3000万港元的门槛，对于吸引资金和高素质人才来港是一项重要举措，有助于香港吸引大量的财务资源和专业人才，将带来投资者对财富管理服务需求的增加，也能促进香港家族办公室的发展。

德勤也表示，为吸引大湾区的高净值客户群来港设立家族办公室，建议政府通过多元化人民币计价金融产品，引入更多新的人民币计价股票、债券、基金、保险和衍生产品等，也可考虑允许家族办公室以财富管理为目的，利用以数字人民币为代表的央行数码货币（CBDC）和多种央行数码货币跨境网络（mBridge）进行海外投资，以支持香港打造成亚洲家族办公室枢纽。

在此基础上，德勤建议可推出“家族办公室跨境通”试点，并与其他现有的金融市场互联互通机制发挥协同效应，持续深化内地与本港的金融合作。

此外，跨境数据传输是金融服务业一直以来关注的焦点，也是金融机构加快数字化、现代化和营运变革必须面对的挑战，以应对日新月异的客户需求和不断演进的监管规定。

《施政报告》提出，与广东省商讨在大湾区以先行先试方式，简化内地个人数据流动到香港的合规安排。

德勤表示，有关安排将帮助香港金融业拓展大湾区业务。在此基础之上，德勤建议政策制定部门、金融机构和专业服务机构可定期举行咨询会议，帮助业界及时了解政策部门在制定数据相关政策规定的主要原则和考量，并提供清晰指引，帮助金融机构推动并优化其数字化转型。

打造绿色金融科技枢纽

香港作为国际金融中心，连通境内外的绿色和可持续的资金。在“十四五”规划纲要中，国家明确表示支持将香港打造成粤港澳大湾区绿色金融中心。

香港特区政府也相继推出各种利好政策和计划，积极促进绿色金融在香港的发展。

今年的《施政报告》明确提出，明年上半年将推出专为绿色金融科技而设的概念验证测试资助计划，推动开发科技方案，为未被商业化的绿色金融科技提供前期资助，拓阔绿色金融科技的生态圈，打造香港为绿色金融科技枢纽。

德勤中国华南区主管合伙人欧振兴表示，就推动香港绿色及可持续金融发展，拓阔绿色金融科技的生态圈而言，建议GEM市场改革可涵盖绿色科技及绿色金融科技企业融资的便利举措，以善用香港集资平台的优势并支持大湾区的绿色建设及发展，更好打造香港为绿色金融科技枢纽及可持续发展领域的区域领导地位。

香港金融发展局行政总监区景麟表示，保持香港作为国际金融中心的竞争力不应只依赖其先天优势。积极提升香港在绿色及可持续金融和金融科技等新兴金融趋势领域的能力，将使香港缔造出一个高度创新和多元化的金融市场。此外，深化和培育与内地金融市场的互联互通对于加强香港与境内外投资者的联系也至关重要。