对话券商资管掌门人丨中银证券赵青伟：立足固收领域优势 依托“银行系”禀赋差异化发展

在全面净值化时代，券商资管如何加速主动管理转型备受行业关注。

“资管新规给券商资管机构带来压力，但更多的是促进转型的动力，越快转型越能顺势而起。”在接受21世纪经济报道记者专访时，中银证券资管总监赵青伟坦言，在资管新规过渡期内，券商资管行业平衡存量业务整改与创新业务发展，通过业务转型、创新产品带动存量资产的规范整改，行业生态格局已经重塑。

数据显示，截至2021年末，中银证券受托资产规模7551亿元，行业排名第三，创历史新高，同比增长47.5%；同时，全年实现受托客户资产管理业务净收入7.73亿元，位居券商资管业务的第一梯队。

赵青伟表示，“中银证券是银行系背景券商，拥有独特的资源禀赋，未来我们仍将延续这几年转型的方向，在业务发展方面，短期立足差异化发展，但长期目标是成为综合化、均衡化发展的资产管理机构，为客户提供多资产解决方案。”

中银证券资管总监赵青伟（受访者供图）

行业生态格局重塑

21世纪：随着三年过渡期的结束，2022年成为资管新规元年，在你看来，这几年资管行业发生了哪些变化？未来前景如何？

赵青伟：中国券商资产管理行业起步于1995年，2012年券商创新大会后迅速发展，2017年券商资管行业规模达到高峰，随后，券商资管行业开始主动转型，主动管理占比逐步提升。

在资管新规过渡期内，券商资管行业平衡存量业务整改与创新业务发展，通过业务转型、创新产品带动存量资产的规范整改，行业生态格局已经重塑。

未来，券商资管行业发展必须回归资产管理行业资产配置、价值挖掘、风险管理的本源。

同时，面对新环境，展望新趋势，券商资管需要寻找适应新时代的转型发展路径，顺应资产管理高质量发展的趋势，满足财富管理对资管机构的需要。

首先，券商资管机构应该融入到大资管行业，对标基金公司、银行理财、保险资管、信托、私募基金等资产管理机构同台竞争，而不是还局限在券商资管小圈子；第二，券商资管应该充分依托证券公司综合经营优势，发挥大型财富管理平台与特色资产管理机构的协同发展；

第三是券商资管现阶段应突出差异化的投资管理能力，不必非要大而全，在擅长的领域做精做细，再进一步拓展能力圈；

最后，券商资管要构建良好的企业文化，良好的文化是发挥人才优势的致胜法宝，是资产管理机构竞争差异的关键，更是资产管理行业行稳致远的根本。

21世纪：回顾过去，中银资管的转型情况如何？

赵青伟：目前公募基金管理机构已近160家,公募赛道竞争非常激烈。券商资管公募业务起步较晚，而基金公司作为市场先入者，已经在业内积攒下20多年的经验，护城河效应显现。但无论券商资管还是公募基金，都离不开资产管理行业发展的本源，公募业务是券商资管转型的新机遇，应该汲取基金公司在过去发展中的经验，与券商资管自身的优势相结合，制定差异化发展战略。

在投研团队建设方面，我们注重外部核心投研人员引进与内部投研人才培养相结合的模式，逐步布局各个赛道的投研。

在产品线布局方面，面对基金行业同质化产品竞争，需要寻找能发挥自身资源禀赋和优势的差异化发展方向。固收一直是券商资管业务的强项，以“固收+”产品、低波动产品为核心的差异化产品布局是面对市场竞争的核心手段之一。

在客户服务方面，券商资管需要在做好机构客户服务的基础上，进一步在零售客户市场发挥所长，开拓特色业务。 

从传统优势固收起步 

21世纪：截至2021年底，中银证券年度受托资产规模7551亿元，行业排名第三，同比增长47.5%，同时实现受托客户资产管理业务净收入7.73亿元。管理规模营收增长的主要原因是什么？

赵青伟：2021年，面临资管新规整改期限临近所带来的持续性行业转型发展环境，中银证券资管业务在公司整体战略部署的框架下，发挥自身专业优势，努力进行主动管理转型，抓住财富管理转型的发展机遇，打造针对机构和零售客户的低波动产品系列，从传统优势固收起步，逐步向固收+、权益、量化等领域拓展能力圈，形成了“主动管理投资专家”和“绝对收益产品”品牌。

在这个过程中，我们不断壮大投研队伍，提升实力，不断夯实公司资源禀赋，增强核心竞争优势，促进资管业务可持续健康发展。

21世纪：在私募资管方面，中银证券在2021年四季度私募资管月均规模增幅达到26.32%，请具体谈谈如何取得这一成绩？

赵青伟：中银证券私募资管业务方面发挥自身专业优势，重点在投研、产品结构、客户服务及金融科技发展方面发力。

投资研究方面，主要突出固收为基的投研能力，打造固收+领域“主动管理投资专家”和“绝对收益”特色；持续加强投研一体化建设，始终以提升产品业绩，打造资管主动管理品牌为第一要务。不断提升“服务+”能力，致力为客户提供全方位服务，在突出固收为基的投研能力基础上，逐步衍生多样化投资策略，提高主动权益和量化投资能力，逐渐形成固收与权益的双轮驱动发展格局。

产品布局方面，以跟随、创新、引领为指导，根据投研体系和人员建设实际情况，结合监管政策变化和市场发展状况，提出中银证券私募资管产品发行规划，实现多元化、立体化、特色化的资管产品谱系布局，树立具有市场竞争力与影响力的中银证券产品品牌。

客户服务方面，内外并举、重视销售渠道布局，提升特色服务能力。重点强调在保持百强银行、保险公司、财务公司、企业客户等营销工作基础上，以理财子公司为重要客群，重点突破。细化客群需求，把握住市场发展机遇，做大做强、做深做细，树立口碑和品牌。零售客户方面，重视新渠道开拓，扩大客户规模和业务量。坚定公司财富管理与商业银行合作渠道。

金融科技方面，以数字化转型推升资管业务投研、产品、销售以及全面风险管理能力建设，增强核心竞争优势，促进资管业务可持续健康稳定发展。 

短期立足差异化发展

21世纪：在服务机构和零售用户方面，中银证券的具体打法如何，有哪些特点？

赵青伟：中银证券是银行系背景券商，拥有独特的资源禀赋，在资管业务方面，机构和零售双轮驱动、齐头并进。

机构业务是中银证券资管的传统优势业务，公司发挥自身银行系背景优势，重点以银行机构、保险机构、财务公司、企业类客户为主，根据客户需求和市场研判，开发适合机构客户、适合市场的资管产品，以满足机构客户多样性的投融资服务需求。

在服务金融机构客户方面，由于中银证券源自银行系，较其他券商更了解金融机构投资逻辑及风控要求，因此在人员架构、风险管控、产品设计、营销服务、后台支持等层面能更好地从客户需求层面出发，全面开发适合金融机构客户需求的私募产品、公募基金、投顾等多类型产品；在服务企业类客户方面，除提供资管产品为企业客户实现流动性资金的增值外，中银证券资管一直以来着力服务优质央、国企客户，且深耕央企应收帐款、供应链资产证券化服务，助力客户实现“两金压降”、优化财务结构、提升资产质量等目标，为其提供高效、定制化的专业融资服务。

中银证券在服务零售客户方面，以中国银行渠道和中银证券财富管理条线为主战场，不断开辟国有银行、股份制银行的新战场，同时，加强互联网渠道的空中战场。在主战场，我们深入挖掘客户需求，实现大型财富管理机构与特色资产管理机构的协同发展；在新战场，我们的投研实力不断被认可；在空中战场，我们利用互联网代销平台的高互动性和实时性，将复杂的理财知识讲解得浅显易懂，使零售用户能在轻松的氛围中较快提升理财能力,满足零售用户轻松、便捷获取复杂理财知识的需求。

21世纪：在未来的发展方面，年报提到资管业务向主动管理转型，那么未来中银资管将重点布局哪些方向，远景目标是什么？

赵青伟：中银证券资管业务一直在向主动管理转型，目前已经取得了一定的成效。资管新规给券商资管机构带来压力，但更多的是促进转型的动力，越快转型越能顺势而起。

未来我们仍将延续这几年转型的方向，在业务发展方面，不断拓展能力圈，短期立足差异化发展，但长期目标是成为综合化、均衡化发展的资产管理机构，为客户提供多资产解决方案，不断挖掘不同客户群体对资管产品的需要，成为“懂客户”的资产管理专家。