上市门槛适度提高！主板第一套指标接近翻倍 科创板上调科创属性评价指标丨新“国九条”速读

21世纪经济报道记者 张赛男 上海报道 

国务院近日印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称《意见》）。《意见》指出，要严把发行上市准入关。进一步完善发行上市制度。提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准。

其中，最受市场关注的上市门槛的调整政策，此次也随之落地。

上交所和深交所分别发布相关政策，分别对主板、科创板和创业板的上市门槛进行了调整，对净利润、现金流量净额、营业收入和市值等指标进行了适度提高。

主板第一套指标接近翻倍

主板、创业板、科创板等不同板块均对板块定位做出了明确规定，其中主板突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的企业。

本次新规完善主板上市条件，适度提高净利润、现金流量净额、营业收入和市值等指标。

（1）将第一套上市标准中的最近3年累计净利润指标从1.5亿元提升至2亿元，最近一年净利润指标从6,000万元提升至1亿元，最近3年累计经营活动产生的现金流量净额指标从1亿元提升至2亿元，最近3年累计营业收入指标从10亿元提升至15亿元。

（2）将第二套上市标准中的最近3年累计经营活动产生的现金流量净额指标从1.5亿元提升至2.5亿元。

（3）将第三套上市标准中的预计市值指标从80亿元提升至100亿元，最近1年营业收入指标从8亿元提升至10亿元。

值得关注的是，相关规则进一步明确主板定位，对发行人的行业地位等提出细化要求。

修订后的主板上市条件，拟自新上市规则发布之日起实施，尚未通过上市委审议的主板拟上市企业应当适用新的上市条件；已通过上市委审议的，适用修订前的上市条件。对于未通过上市委审议，且不符合新的上市条件的企业，上交所将引导其重新申报在其他合适的板块上市。

“本次主板上市标准调整幅度较大，尤其是第一套指标接近翻倍，调整后的主板上市标准更能突显主板大盘蓝筹的底色，在规模、盈利能力等方面也更符合市场认知，有利于增强主板进一步聚焦服务大盘蓝筹企业，主板企业将具备更高的质量，能够更好地回馈投资者，也有利于更好地服务经济高质量发展。”业内专家表示。

完善科创板、创业板定位

在提高主板上市标准的同时，证监会还就《科创属性评价指引(试行）》的修订公开征求意见。

本次评价指引的修订，围绕凸现“硬科技”特色、强化科创属性要求展开，主要是结合近年科创板申报及上市企业的情况，适度上调研发投入、发明专利、营业收入复合增长率等三项科创属性评价的关键指标。

其中，“最近三年研发投入金额”由“累计在6000万元以上”调整为“累计在8000万元以上”，旨在提高企业的科研投入要求；“应用于公司主营业务的发明专利”数量由“5项以上”调整为“7项以上”，旨在提高企业的科研成果要求；“最近三年营业收入复合增长率”由“达到20%”调整为“达到25%”，旨在提高企业的成长性要求。

记者还了解到，在证监会正式修订发布《科创属性评价指引(试行）》后，上交所将根据评价指引相应修订其《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，上调上述三项科创属性评价指标。

根据21世纪经济报道记者初步统计，近期上市的科创板企业大多数能够满足上调后的评价指标。通过上调上述三项评价指标，将有助于更精准支持“硬科技”企业到科创板上市。

创业板方面，新修订的《创业板股票上市规则》也适度提高了创业板第一套上市标准的净利润指标，将最近两年净利润指标由5000万元提高至1亿元，并新增最近一年净利润不低于6000万元的要求，突出公司的抗风险能力；适度提高创业板第二套上市标准的预计市值、收入等指标，将预计市值由10亿元提高至15亿元，最近一年营业收入由1亿元提高至4亿元，支持规模、行业及发展阶段适应创业板定位要求的企业上市。

业内人士表示，本次主板上市条件及其他板块上市标准调整后，多层次资本市场的板块架构更加清晰，特色更加鲜明，更加衔接协调，有利于让不同行业、不同类型、不同发展阶段的优质企业在合适的板块上市，多层次资本市场体系将更加健全完善，相信此次调整后，各板块将更好发挥协同效应，共同提升服务经济高质量发展的质效。