挣扎的妙可蓝多:营收再下滑,创始人套现丨乳业财报观察

21新消费贺泓源,韩畅 2024-08-28 15:08

“几十亿身价没有了”

21世纪经济报道记者贺泓源、实习生韩畅 北京报道 

妙可蓝多遭遇严峻增长压力。

该公司近期披露的财报显示,2024年上半年,妙可蓝多营收19.2亿元,同比下滑6.9%;归母净利润0.8亿元,同比增长168.8%。其中,二季度,该公司营收9.7亿元,同比下滑6.7%;归母净利润0.4亿元,同比增长712.9%。

在2023年,妙可蓝多营收40.49亿元,同比下滑16.16%;归母净利润0.63亿元,同比下滑53.90%。

背后是,整个奶酪市场都在收缩。

尼尔森IQ数据显示,2024年上半年,全国奶酪销售额同比下跌25%,销售量同比下跌22%。

妙可蓝多增长动力来自毛利率并不高的B端业务。数据来源:公司财报

价格战加剧

眼下,奶酪市场价格战加剧。

尼尔森IQ数据显示,上半年,全国奶酪每千克均价由148.9元降至144.4元,同比下降3%;单件平均价格从13.7元下降至12元,同比下降12.6%。

这与21世纪经济报道记者的调研相一致。在北京七鲜超市、物美超市等渠道,奶酪产品价格战非常猛烈。在奶酪货架上,妙可蓝多七款商品占据半壁江山。在放置奶酪片的冷藏货架上,一半是妙可蓝多原味芝士片和高钙芝士片,一半是伊利减脂芝士片和浓厚芝士片,伊利的商品标签上有“买一赠一”的醒目促销字样。从蛋白质含量看,妙可蓝多原味芝士片蛋白质含量为14.6g(每100g),伊利浓厚芝士片为11.2g(每100g)。

据销售员透露,按品类来说,奶酪片(再制奶酪)的四款商品里,9.9元的妙可蓝多高钙芝士片卖得最好。马苏里拉奶酪(原制奶酪)品类下,只有妙可蓝多马苏里拉芝士一种商品;奶酪棒(再制奶酪)品类下,有三款不同口味的妙可蓝多奶酪棒和一款伊利夹心奶酪棒,伊利夹心奶酪棒置于货架最顶端,妙可蓝多商品置于货架底部和中部。销售人员还介绍,奶酪棒中卖得最好的是妙可蓝多原味奶酪棒,现在也有买一赠一活动。

而价格战背后,是供给过剩。

有头部乳企奶酪负责人向21世纪经济报道记者透露,随着生产设备国产化,再制奶酪壁垒被打破。“现在基本没有什么壁垒,供给严重过剩,只能打价格战。”他说。

此种境况对妙可蓝多影响便是,营收下降。

分产品看,在今年上半年,妙可蓝多奶酪/液态奶/贸易营收 16.31亿/1.49亿/1.39 亿元,同比下滑0.85%/下滑8.68%/下滑44.86%。

具体到奶酪板块来看,上半年即食营养系列/家庭餐桌系列/餐饮工业系列营收10.08亿/1.72亿/4.50亿元,同比下滑6.17%/下滑1.23%/增长13.77%。

另从渠道来看,妙可蓝多在相对收缩。

截至上半年,该公司共有经销商4790家,较一季度末减少17家;网点覆盖数约80万个。

盈利回升

回头来看,在C端市场疲弱下,妙可蓝多加码B端。

但这块业务毛利不高。财报显示,上半年,妙可蓝多即食营养系列毛利率为49.72%,家庭餐桌系列毛利率为27.53%,餐饮工业系列毛利率仅为20.80%。

而妙可蓝多总体毛利率仍在同比提升。

在今年上半年/二季度,该公司毛利率分别为 34.57%/36.01%,同比提升1.56/提升2.7pcts。其中,奶酪/贸易/液态奶产品毛利率同比下滑1.18/增长4.43/增长1.39pcts。

背后是结构调整。受原材料采购成本下降影响,妙可蓝多贸易业务毛利率同比显著改善;高毛利率的奶酪业务收入占比提升,带动整体毛利率改善。

同期,妙可蓝多也在降本。

在今年上半年/二季度,该公司销售费用率分别为 22.7%/23%,同比下滑2.94/下滑4.02pcts,主要原因为广告促销费和仓储费支出同比减少。

今年上半年/二季度,妙可蓝多管理费用率分别为5.56%/5.73%,同比下滑0.15/增长0.03pcts,保持相对稳定。

综合来看,今年上半年/二季度,妙可蓝多销售净利率达到 3.99%/3.65%,同比提升1.82/提升2.63pcts。

对于未来,妙可蓝多已有规划。

7月,该公司创始人、总裁柴琇在第五届中国奶酪产业发展研讨会上表态,中国奶酪市场空间扩容存在三个方向:一是构建“喝奶”与“吃奶”并行的发展新格局;二是主食、辅食与休闲食品并行的消费新场景;三是 To C 与 To B 并行的渠道新特色。

同一场合,妙可蓝多品牌中心总经理吴丽圆表示,整个奶酪行业应该实现“差异化经营”,依托每一款奶酪爆款产品,都有可能出现品类冠军。同时,在供应链体系建设上,需要国际与国内互补,向上游要效率,降低成本,提升企业的自主实力。

选择套现

但不到一个月,柴琇选择减持妙可蓝多,此前多位高管亦套了现。

8月23日,妙可蓝多发布了持股5%以上的股东、董事兼高级管理人员减持股份计划公告,公司股东、副董事长兼总经理柴琇及其一致行动人东秀商贸合计持有妙可蓝多15.89%股份。因自身资金需要,柴琇拟自该公告披露之日起15个交易日后的3个月内(窗口期不减持)以集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份不超过1902.59万股(不超过公司目前股份总数的3.72%),其中,以集中竞价交易方式取得的股份不超过366.43万股,不超过公司目前股份总数的0.72%,减持价格按市场价格确定。

若按照8月28日妙可蓝多收盘价11.91元/股计算,柴琇的减持套现约2.27亿元。

当下,柴琇已不再是妙可蓝多实控人。

妙可蓝多的前身是广泽股份。2015年,该公司收购妙可蓝多(天津)食品科技有限公司,进入奶酪食品业务,后将主业逐渐向奶酪转移,推出儿童奶酪棒产品,成为人们口中的“奶酪第一股”。2019年,广泽股份更名为妙可蓝多。

2020年初,蒙牛发起了对妙可蓝多的收购。2020年1月,蒙牛首次花费2.87亿元,以14元/股的价格获得了妙可蓝多5%的股权。此后,蒙牛通过定增、上交所的集中竞价交易系统等多种方式增资妙可蓝多,且为之付出的“代价”越来越高。如2020年12月,蒙牛出资30亿元认购妙可蓝多股票,此交易非公开发行价格为29.71元/股;2022年10月蒙牛增持时的定价已上升至30.92元/股。

种种操作下,截至2024年上半年,蒙牛以36.63%持股比成为妙可蓝多第一大股东,柴琇为第二大股东。

在蒙牛不断买进时,妙可蓝多股价也水涨船高,2021年5月冲至84.5元/股,市值超过400亿元。

可随着市场变化,妙可蓝多总市值降至60亿元左右。

“我也很难过,股票从84元跌到13元,几十亿身价没有了。”4月,柴琇在中国商界木兰年会上称。

而她此刻选择抽身,背后或许有着诸多考量。

(作者:贺泓源,韩畅 编辑:骆一帆)

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