观酒周报｜海伦司再度报亏；燕京啤酒股价创新高；赤水河酱酒产区环保条例生效

21世纪经济报道记者肖夏 成都报道

酿酒板块本周（2月27日-3月3日）继续在波动中小幅上扬，周中一度上涨1%，后涨幅收窄。本周海伦司、百威亚太等酒水相关上市公司发布财报，显示出去年线下消费受限对酒水生意的巨大影响。

在白酒行业，企业一侧，茅台集团、川酒集团、金种子集团、老白干酒等均有新动向；行业一侧，新一届“中国酿酒大师”名单终于出炉，贵州省关于赤水河环境保护的努力也有了新动作。

酒企动态

海伦司再度报亏 去年亏损显著扩大

“小酒馆第一股”海伦司（09869.HK）2月28日发布盈利预警，预期2022年收入约15.5亿元-15.9亿元，较去年同期减少13%-16%，净亏损介于13.1亿元-16.7亿元之间。海伦司2021年净亏损2.3亿元，这已经是其连续两年录得亏损。2022年，海伦司有200多家门店进行了调整关停，且由于其他门店业绩下滑，去年其处置资产损失、资产减值损失共计将在6亿元-9亿元之间。

21点评：海伦司业务属于线下餐饮业，过去两三年餐饮消费受限，其又面向看重性价比的大学生、职场新人等年轻客群，因此业务受影响极大，上市以来股价一路下跌的原因也在于此。但随着今年线下餐饮复苏，海伦司股价已有一定恢复，如能稳扎稳打，仍有机会收复失地。

茅台集团：开创“大集团一盘棋”新格局

2月25日，茅台集团召开2023年第七次党委（扩大）会议，茅台集团党委书记、董事长丁雄军主持会议并讲话。会议要求，要提高预见性和主动性，确保生产稳定可控，为全年茅台酒优质稳产打下坚实基础；要统筹整合资源、助力协同发展，开创“大集团一盘棋”的市场工作新格局；要围绕“火、土、房、车、水、电”六个方面进行排查，确保安全生产；要加快推进文旅板块各项目建设，力争2023年实现全面突破；各板块、各子公司、各部门要发扬拼搏精神，以时不我待的紧迫感，合力推动各项工作高质量开展，切实开好局、起好步，全力确保一季度实现开门红。

21点评：从茅台集团掌门人丁雄军近期标题以及其过去几周带队密集拜访多家央企、合作方、白酒同行的动作看来，茅台集团今年在资源整合、协同发展方面有望迎来突破，尤其茅台集团的文旅业务和非上市公司的酒类业务动向值得关注。

谢金明接掌金种子集团

金种子酒（600199.SH）官网2月24日发布，在2月22日举行的金种子集团干部大会上，阜阳市委组织部宣布了市委人事任免决定，谢金明同志任安徽金种子集团有限公司党委书记，提名董事长人选，免去贾光明同志安徽金种子集团有限公司党委书记、董事长职务。公开简历显示，谢金明出生于1974年，先后在阜阳市农机局、界首市市委、阜阳市投发集团工作。此前任阜阳市投发集团总经理。

川酒集团100亿酱酒项目落户古蔺

2月27日，川酒集团发展工作座谈会上，川酒集团与古蔺县签订战略合作协议，总投资100亿元的川酒集团永乐龙井酱酒基地项目正式落户古蔺。川酒集团永乐龙井酱酒基地项目被列为四川省重大项目，总投资100亿元，分三期建设，已于2023年初动工，预计2026年底建成。项目建成后，川酒集团酱酒基地规模将扩至1500亩以上，总产能增至6.5万吨，总储能30-40万吨，新增营收100亿元以上。

媒体称泰山啤酒考虑赴港上市 

外媒报道，山东泰山啤酒股份有限公司（下称泰山啤酒）正在考虑赴港IPO，计划融资2亿-3亿美元，据称最快将在今年6月发布招股书。就此泰山啤酒方面对21世纪经济报道记者表示，“关于上市问题以正式公告为准”。

泰山啤酒主打原浆啤酒，主力产品为“7天鲜活”原浆啤酒。泰山啤酒前身是泰安市啤酒厂，后更名、改制，目前股东是民营资本。企业注册信息显示，泰山啤酒大股东是虎彩集团，华人文化产业基金和中信系的信金资本于2021年先后入股，其中华人文化产业基金投资超6亿元。

会稽山换帅 

会稽山（601579.SH）2月24日公告披露，公司董事会选举方朝阳为公司第六届董事会董事长，傅祖康、宋浩生为公司第六届董事会副董事长，任期三年。根据公司董事长提名，公司董事会同意聘任杨刚为公司总经理。杨刚曾任喜临门总裁。

青岛啤酒因土地收储获5.8亿补偿

青岛啤酒（600600.SH）3月2日晚间公告，公司因杨家群货场土地去年被收储，最近收到了土地赔偿款。这笔补偿总价款5.8亿元，3月1日到账。去年前三季度，青岛啤酒归股东净利润为42.7亿元。

泸州老窖产品首次通过中欧班列出口

2月25日，一列满载本地酒类产品等55个集装箱货柜的中欧班列从泸州港站出发，最终抵达俄罗斯莫斯科，这是泸州中欧班列首次运输酒类产品出口。首次搭上泸州开行的中欧班列的泸州酒，来自泸州老窖（000568.SZ）进出口贸易有限公司，主要有泸州老窖特曲 、泸州老窖紫砂大曲 、泸州老窖头曲头曲等。

老白干酒：战略委员会将入股高端联盟店

2023年衡水老白干十八酒坊高端联盟发展大会2月中下旬在河北多地召开。老白干酒（600559.SH）方面称，今年将通过采用战略委员会入股模式实现与高端联盟店关系的转变，提升终端动销水平，共同维护市场、开发市场。

巽风数字世界突发停服

2月26日20时05分至27日5时，因系统出现严重bug，巽风数字世界紧急停服9小时。巽风数字世界官方微信后发布消息致歉，并为全服用户准备了福利礼包作为补偿。

行业要闻

41人获评“中国酿酒大师”

2023年3月1日，由中国轻工业联合会与中国酒业协会联合主办的第三届“中国酿酒大师”颁证盛典在北京举办，共有41人获评“中国酿酒大师”称号。此前两届“中国酿酒大师”分别在2006年和2011年举办，第一届评选出32人上榜，包括季克良、王国春、张良、吕云怀等重量级人物，第二届评选出43人上榜。

21点评：各家酿酒企业对“中国酿酒大师”称号的重视，不仅在于其关系着内部技术传承，也关乎第三方对其品质的侧面背书。此次国内白酒、啤酒、葡萄酒各细分行业排在前列的公司基本都有专家入选，但有8家白酒上市公司“落榜”。

赤水河酱酒产区环保条例生效

《贵州省赤水河流域酱香型白酒生产环境保护条例》（以下简称《条例》）于今年3月1日起正式施行。法规涉及，按照源头预防、过程严管、后果严惩的思路，在环境保护方面构建赤水河流域酱香型白酒生产环境保护的法治保障。伴随着流域内白酒产业的发展，近年赤水河流域出现了环境负载加重、布局规划不合理、产业发展不规范、污染整治力度不够等问题，对此贵州省在2021年提出要推动立法，严格保护赤水河流域的酱香型白酒生产环境。 

21点评：赤水河流域的环境治理是否得力，关系着贵州酱酒产业的命脉。面临赤水河各产区近年继续扩产，能否科学规划流域内产业结构、生产方式、空间格局和排污治理，其实是对当地政企长期发展思维的一次检验。

市场动态

燕京啤酒股价创历史新高

3月2日，燕京啤酒（000729.HK）股价创下历史新高。截至当天收盘，燕京啤酒上涨4.3%，收盘价14.06元/股，盘中股价最高触及14.33元/股，市值一度突破400亿元，创下历史新高。截至2日，燕京啤酒年内股价上涨接近30%，近一年上涨近70%。

21点评：与老白干酒情况类似，燕京啤酒预告其去年盈利大幅增长，促使近期股价涨幅领跑同行。相比其他几家营收规模更大的同行，燕京啤酒股价处在相对低位，不过其市盈率并不算低。

百威亚太去年中国市场业绩下滑

百威亚太（01876.HK）3月2日发布了2022年全年业绩，去年实现啤酒销量近885万千升，同比增长0.7%；收入64.8亿美元（约合人民币447亿元），同比增长2.4%；正常化除息税折旧摊销前盈利（EBITDA）为19.3亿美元（约合人民币133亿元），同比下滑5.2%；股东应占利润为9.13亿美元（约合人民币63亿元），同比下滑3.9%。

百威亚太在业绩报告中提到，去年在韩国实现收入两位数增长，在印度业务表现领先同行，以销量算印度已成为百威品牌全球五大市场之一，但其中国市场业务渠道受限，全年销量、收入均有下滑，尤其12月放开后人潮及客流显著下降，导致Q4销售渠道受到严重影响，当季收入出现了两位数的下滑。