券业中考丨投行、自营助力 券商中报业绩“爬坑”
21世纪经济报道记者王媛媛、实习记者陈可欣 上海报道
7月12日晚间，多家中小券商发布了2023年半年度业绩预告。券商业绩整体回暖，属于预料之中。从首批券商中报业绩来看，2023年上半年盈利情况整体接近2021年的水平，贡献收益的两大业务板块主要是投行和自营投资。
具体来看，目前已经发布业绩预告的上市券商分别是：
7月12日晚间，东北证券公告称，2023年上半年实现扣非后净利润为5.24亿元，较上年同期增长172.14%。业绩变动的主要原因是公司投资与销售交易业务和投行业务收入同比增加。
7月12日晚间，西部证券公告称，2023年上半年实现扣非后净利润为7.12亿元，较上年同期增长91.44%。公司营业收入较上年同期增加，主要系投资业务、投行业务及资管业务收入上升所致。
7月12日晚间，东吴证券公告称，2023年上半年实现扣非后净利润为13.26亿元-14.05亿元，较上年同期增长70%-80%。公司净利润增加，主要是投资交易、投资银行等多项业务稳步增长。
7月11日晚间，国元证券公告称，2023年上半年实现扣非后净利润为8.67亿元，较上年同期增长17.13%。
对于业绩增长的原因，国元证券称，公司加大投研力度，主动调整资产结构，适当扩大投资规模，避免了去年同期出现的较大权益投资损失。报告期，公司投资收益（含公允价值变动收益）比上年同期增加7.05亿元，抵减部分业务收入下降和利息支出增加等因素后，公司上半年实现营业收入和归属于股东的净利润分别较上年同期增长27.19%和22.14%。
7月10日晚间，财通证券公告称，2023年上半年实现扣非后净利润为9亿元-9.95亿元，较上年同期增长50%-65%。对于业绩增长原因，公司称，报告期内，财富业务稳健增长，投行和证券投资业务竞争力持续提升，同比收入增加明显，股债项目储备再创历史新高。
从首批发布业绩预增的券商数据来看，有两点特征：第一，2023年上半年券商净利润增长50%以上或将较为普遍；第二，对券商业绩贡献最大的两个业务板块分别是自营投资和投行业务，经纪业务仍未体现出对券商业绩的显著贡献。
此外，另一方面，在机构投研人士看来，尽管券商业绩会修复是意料之中的事。但是，修复情况如何，则是另一个关注的重点。
从已披露业绩预告的5家上市券商数据来看，2023年上半年净利润数据，整体较为接近2021年的表现。
具体来说，西部证券、东吴证券、国元证券、财通证券2023年上半年的净利润数据都较为接近2021年上半年的净利润数据；只有东北证券是比较接近2019年上半年的净利润水平。
“这说明券商们从最底部的‘坑’里爬出来了，恢复到此前相对正常的经营水平。”有机构人士称。
7月13日，证券ETF（512880.SH）日内上涨1.57%，涨幅并不算大。从6月26日证券ETF的近期价格最低点算起，至今日收盘，区间涨幅仅有5.24%，证券板块整体股价上涨并不显著。
已公告业绩预增券商的扣非后归母净利润情况（接近2021年水准）
不过，已披露的上市券商2023年上半年经营数据似乎比券商分析师的预测更为乐观。
7月5日，中金公司在研报中称，预计2023年Q2上市券商营收同/环比-14%/-3%、净利润同/环比-18%/-7%，年化ROE同/环比-2.2/-0.6ppt至6.7%；2023年H1累计盈利同比增长15%。Q2市场活跃度回暖有望驱动费类业务同/环比增长，股市波动下投资业务有所承压，其中同比业绩受高基数影响降幅较为明显、环比表现相对平稳。
7月7日，中信建投在研报中称，预计2023年Q2上市券商归母净利同比-15%/环比-4%，代买与投行景气度回暖。2023年4-5月日均股基成交额同比31%/12%，IPO发行规模同比11%/环比135%，经纪/投行/资管业务将贡献正增长，但自营同比/环比基数较高，导致整体利润增速承压，预计后续行情以结构性为主，核心关注“中特估”等政策变化。
不过，由于已经披露业绩预告的券商均属于中小券商，业绩基数较小，经营数据的变动容易带来较大的增幅数据，目前已披露券商的业绩同比增速普遍在50%以上。
而上市券商整体业绩修复力如何，仍有待后续中大型券商披露经营数据。
（作者：王媛媛 编辑：巫燕玲）
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