券业中考丨中报扎堆“预喜” 券商行情可期？
21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道
上市券商2023年中报扎堆“预喜”。
7月14日，国金证券、财达证券等多家上市券商发布了2023年半年度业绩预增公告，太平洋证券则发布了半年度业绩预盈公告。此外，湘财证券、五矿证券的经营情况也随母公司披露的业绩预告而曝光。
据21世纪经济报道记者统计，截至7月14日午间，至少已有7家券商发布了业绩预增公告，还有多家券商实现扭亏为盈。
不过，分季度来看，今年二季度以来，市场持续波动，叠加去年二季度股市上行带来的业绩高基数，华泰证券金融团队预计，上市券商今年二季度业绩或弱于去年同期。
投资业务贡献大
从目前已发布的公告来看，相比去年上半年，2023年上半年，多家中小券商的净利润增幅或达50%以上（未经会计师事务所审计）。
7月14日，国金证券发布《2023年半年度业绩预增公告》称，预计2023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润84,200万元至89,600万元,与上年同期相比，将增加29,900万元到35,300万元，同比增加55%到65%（调整后同比增加55%到65%）。
同日，财达证券也发布了业绩预增公告。财达证券预计，2023年上半年实现归属于母公司所有者的净利润约39,200万元到43,000万元，与上年同期相比，将增加约14,369万元到18,169万元，同比增长约58%到73%。
此外，长城证券预计，2023年上半年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长：90%–110%。
21世纪经济报道记者注意到，发布业绩预增公告的上市券商，其业绩增长普遍受益于投资业务。同时，也有一些券商的投行业务或是资管业务收入贡献较大。
以国金证券为例，本期业绩预增的主要原因，该券商解释，“2023年上半年，公司坚持合规稳健经营的同时积极把握市场机遇，持续推动各项业务稳步发展。报告期内，证券市场行情回暖，公司投资业务业绩同比上升。”
“报告期内，营业收入同比增加明显，主要系证券投资业务及资产管理业务收入上升所致，归属于上市公司股东的净利润较上年同期稳步增长。”财达证券指出。
除了业绩预增的情况，还有券商在今年上半年实现扭亏为盈。
太平洋证券在《2023年半年度业绩预盈公告》中披露的数据显示，预计公司2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润1.80亿元到2.30亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈。
对此，太平洋证券指出，由于上年同期质押股票股价持续走低等原因，公司计提资产减值准备约3.15亿元，导致上年同期经营业绩亏损。2023年半年度公司各业务条线经营稳定，且未发生较大金额的资产减值准备，本期业绩扭亏为盈。
另外，今日还有两家券商概念股披露了子公司的经营情况。湘财股份（600095.SH）于7月14日公告称，公司子公司湘财证券股份有限公司经纪业务、信用交易、资产管理等各项业务稳健发展，自营业务、投资银行及其子公司经营业绩较上年同期有较大增长，导致公司净利润较上年同期实现增长。
五矿资本（600390 .SH）也披露了五矿证券有限公司2023年半年度未经审计财务报表。公开数据显示，今年上半年，五矿证券实现营业收入7.52亿元，实现净利润1.52亿元；去年同期，该券商实现营业收入5.34亿元，实现净利润1.05亿元。
券商行情要来了？
整体上，上市券商2023年半年度业绩均有所回暖。
国泰君安非银金融团队预计，2023年上半年，43 家上市券商调整后营业收入（营业收入-其他业务成本）同比上升16.66%至2359.72 亿元，归母净利润同比上升22.36%至882.46亿元。
不过，若分季度来看，上市券商2023 年二季度单季调整后营收同比下滑5.41%至1188.80亿元，归母净利润同比下滑7.49%至452.75亿元。
华泰证券金融团队分析，今年二季度以来，市场持续波动，叠加去年二季度股市上行导致的业绩高基数，预计券商今年二季度业绩弱于去年同期，部分今年一季度业绩弹性较高的券商可能在二季度环比下降。但中长期业绩修复预期不改，预计部分今年一季度业绩高增且去年上半年基数较低的券商，在今年上半年仍能延续增长。
分业务来看，今年上半年，上市券商投资业务收入实现同比增长，投行业务、资管业务收入也有所增长；而经纪业务、信用业务收入同比下滑。
国泰君安非银金融团队预计，2023年上半年，上市券商投资业务收入同比增长86.31%至949.86 亿元，对调整后营业收入上升的贡献度最大，为130.60%；主要是受市场回暖影响带来的投资收益率大幅上升。投行业务收入同比上升11.49%至290.07 亿元，主要由再融资及债券承销规模提升驱动；资管业务收入同比增长5.74%至290.07 亿元，主要来自于管理费率微升。
此外，该团队预计，2023年上半年，上市券商经纪业务收入下降6.30%至547.58 亿元，主要由代销代买业务下滑导致；信用业务收入同比下降16.62%至233.50 亿元，源于两融及股权质押业务规模下滑。
随着半年报窗口期的到来，券商板块会否再度活跃？
截至7月13日，本月以来，中证全指证券公司指数（399975.SZ）累计上涨3.04%；而今年上半年，该指数仅上涨了0.86%。该指数的最新市净率为1.28倍，位于近10年均值7.63%分位点。
ETF方面，6月15日—6月29日，券商ETF（512000.SH）一度吸引了超过7亿元资金净流入；但7月以来，这只ETF的净流出额达到5亿元。
一位机构人士指出，与2018年10月相比，当前证券行业的经营环境已有所改善。板块估值和业绩成长潜力的错配带来左侧配置机会。未来，券商三方导流政策和金融机构改革的推进将推动券商创新业务的发展，有望放开创新业务资质窗口，创新政策的推出值得期待。
华宝基金基金经理丰晨成指出，券商板块的投资更多的是与市场情绪的博弈，门庭若市和门可罗雀的市场状态都是对于券商股的投资者来说值得重视的时刻。
另有业内人士提醒，“券商股的股价容易受到市场波动和监管政策的影响。虽然该板块当前估值处于历史低位，但后续表现仍需观察股债市场的变化。时机选择上，应注意逢低关注，避免追高。”
（作者：易妍君 编辑：巫燕玲）
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